老品牌速配中国移动上半年日赚4.65亿资本开支重点投向算力

老品牌速配

证券时报记者刘灿邦

8月7日晚间，“万亿央企”中国移动(600941)披露了2025年半年度报告。数据显示，2025年上半年，公司实现营业收入5438亿元，其中主营业务收入为4670亿元，同比增长0.7%；净利润为842亿元，同比增长5.0%，相当于日赚4.65亿元。公司决定2025年中期派息每股2.75港元，同比增长5.8%。

在当晚的业绩说明会上，中国移动管理层表示，今年公司资本开支的重点依然是围绕算力领域展开，而算力的核心是人工智能（AI）。据介绍，目前，中国移动的AI相关收入已经达到几十亿元的数量级，未来将通过规模化、商业化路径进一步实现AI变现。

收入结构改善

数据显示，上半年，中国移动个人市场收入为2447亿元。移动客户达到10.05亿户，净增56万户，其中5G网络客户达到5.99亿户，净增4691万户，渗透率59.6%。移动ARPU（每用户平均收入）为49.5元。同期，家庭市场收入为750亿元，同比增长7.4%。家庭宽带客户达到2.84亿户，净增623万户，家庭客户综合ARPU达到44.4元，同比增长2.3%。

政企市场方面，上半年，中国移动实现收入1182亿元，同比增长5.6%。政企客户数达到3484万家，净增225万家。加速“由云向智”升级，移动云收入达到561亿元，同比增长11.3%。5G垂直行业应用保持领先，5G专网收入快速增长，达到61亿元，同比增长57.8%。其中，ToV（车联网）市场快速发展，累计服务智能网联汽车超6900万辆；视联网连接数增长20.9%，已实现8938万路视频云端互联。

此外，上半年，中国移动新兴市场收入为291亿元，同比增长9.3%。其中，国际业务收入达到140亿元，同比增长18.4%；数字内容收入达到149亿元，咪咕视频AI智能观赛累计使用超1.98亿人次；产业链金融业务规模达到471亿元，同比增长24.5%。股权投资方面，围绕战略性新兴产业、未来产业关键领域进行投资布局，按权益法核算的投资收益达到72亿元，同比增长17.0%。

记者注意到，在半年报中，中国移动提到，行业转型压力愈发凸显。人口红利加速消退老品牌速配，传统通信需求渐趋饱和，市场竞争有所加剧。然而，新型业务仍在培育中，新旧增长动能亟须加快转换。

关于市场竞争情况，中国移动董事长杨杰在业绩说明会上谈到了大流量低价数据卡以及携号转网对市场的冲击。“携号转网本应作为改善服务、让用户拥有更好选择权的举措，但现在演变成了恶性竞争的手段，给行业发展带来一些影响。上半年，行业增速仅为1%，远低于同期GDP增速。”

不过，中国移动的业务结构也在改善。上述四大市场方面，家庭、政企以及新兴市场收入占主营业务收入比例在今年上半年达到47.6%，同比提升2.6个百分点。数字化转型收入达到1569亿元，同比增长6.6%，占主营业务收入的33.6%，同比提升1.9个百分点。

资本开支聚焦算力

上半年，中国移动5G网络投资共计258亿元，累计开通5G基站超259.9万个，净增18.7万个，全球率先实现核心网100%云化融合。RedCap基站超73.2万站，实现全国县城以上连续覆盖，有效扩大乡镇农村及室内覆盖，积极推进通感一体、无源物联网等技术创新及应用。精准推进千兆宽带能力建设，截至2025年6月底，千兆覆盖住户达到5亿户。

此外，中国移动前沿布局持续加速。低空智联网领域，构建“通感管导”低空智联网技术体系，部署5G-A4.9GHz通感一体基站满足低空物流、低空安防等业务需求。人工智能领域，推出VLA具身智能大模型，完成万亿参数级大模型先导试验。

今年上半年，中国移动完成资本开支584亿元，而今年全年资本开支计划为1512亿元，投资者对于下半年中国移动资本开支投向十分关注。

中国移动总经理何飚介绍，近年来，公司资本开支稳中有降，考虑到行业特点，上半年往往处在项目研究论证、储备和推动阶段，因此，上半年投资进度要慢一些，下半年会加快。

至于资本开支的主要投向，何飚透露，重点依然是算力。“近年来，公司与连接相关的投资是下降的，重点是围绕算力领域，而算力的核心是AI。去年是中国移动AI投资的大年，投资规模超过百亿元，今年AI相关的投资仍然会在原有基础上进一步提升，从而强化AI作为公司核心战略的目标，并形成新的增长动能，打造新的增长曲线。”

推动AI变现

“公司上半年AI直接收入实现高速增长。”在半年报中，中国移动用较多篇幅谈到在AI方面的布局，公司已成立中移九天人工智能科技（北京）有限公司，组建具身智能产业创新中心，并设立人工智能安全治理研究中心，创建AI+新型工业化创新研究院。

半年报显示，在“AI+”核心能力方面，中国移动增强大算力供给，呼和浩特、哈尔滨两大万卡级超大规模智算中心高效运营；构建全球领先的“算网大脑”，已在芜湖等多个国家节点落地。

值得一提的是，中国移动已打造超200款多模态数据标注治理工具，建成覆盖32个行业、超3500TB通用高质量数据集，支撑建设保定、长沙国家级数据标注基地。

此外，中国移动已汇聚超200个通用及垂直行业大模型，覆盖13类行业近160个高质量数据集，首批开放来自16个行业共计40个央企战略性高价值场景。上半年，中国移动AI+DICT签约项目达到1485个，“AI化产品”客户合计近2亿户；发布AI智能助理灵犀智能体2.0，月活跃客户突破6000万户。

中国移动在半年报中表示，AI发展日新月异，为行业发展带来广阔前景。一是以AI智能终端、智能网联汽车、智能机器人为代表的硅基个体数量将急剧增加，促进网络连接规模的成倍增长。二是数字空间与现实世界将深度融合，极大激发算力、数据等全社会共性需求。三是碳硅深度协同的大规模创新生态将加速形成，催生更多软硬一体、形态多元的新产品新应用，开辟一批百亿级、千亿级的智能经济新赛道。

“中国移动的AI相关收入已经达到几十亿元的数量级。”杨杰介绍老品牌速配，目前，中国移动AI相关收入主要来自于算力服务、大模型、数据标注以及各类AI应用等渠道，“AI真正产生收益是从去年开始的，随着未来发展，这方面收入规模也会越来越多，未来将通过规模化、商业化路径进一步推动AI变现。”

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